Promotie Uitgelicht: Paul Gruntjes
Op 27 september promoveert Paul Gruntjes (1981) aan de UvA. Tijdens zijn promotieonderzoek aan het Korteweg-de Vries Institute for Mathematics (KdVI) ontwikkelde hij methoden om de prijs van een financiële optie snel en nauwkeurig te berekenen.
Wat heb je gedaan?
‘Ik heb nieuwe wiskundige modellen ontwikkeld waarmee je kunt bepalen hoe veel een financiële optie op een bepaald moment waard is. Een financiële optie is het recht om bijvoorbeeld een aandeel tegen een vooraf afgesproken prijs te kopen of te verkopen. De vraag is altijd, wat is dat recht waard, oftewel: hoe veel kost de optie? Als het gaat om een optie op maar één aandeel, is dat relatief eenvoudig te bepalen. Ik heb gekeken naar zogeheten basket opties. Dat zijn opties op mandjes die soms uit wel 125 verschillende producten bestaan. De prijs daarvan is niet zo makkelijk te bepalen.’
Waarom is dat niet zo eenvoudig?
‘De verschillende producten in het mandje beïnvloeden elkaar allemaal. Het doorrekenen van een hoog dimensionale optie, een groot mandje dus, is daarom moeilijker dan als het om een mandje met slechts één product gaat. Bovendien kun je niet zomaar verschillende producten ‘optellen’. Hoe groter het mandje, hoe moeilijker het daarom is om de prijs te bepalen. Er bestaan wel modellen voor hoog dimensionale basket opties, maar die gebruiken meestal een vaste correlatie. De uitkomst is daardoor statisch. Bij de modellen die ik heb ontwikkeld, is de correlatie variabel over de tijd, waardoor ze veel beter aansluiten bij de werkelijkheid. Als er bijvoorbeeld een crash is in de financiële markten, gaat alles omlaag en gaat de correlatie naar één. Bestaande modellen pikken dit niet op, maar de modellen die ik heb ontwikkeld wel. Het maken van het eerste model kostte me ongeveer een jaar. Vervolgens heb ik er een variant op gemaakt en nog twee andere modellen.’
Wordt het model al gebruikt?
‘Nog niet, maar ik zou het in mijn eigen werk graag toepassen. Ik ben portfolio manager derivaten bij Syntrus Achmea. Dat is de vermogensbeheerder van de Achmea groep. Jaren geleden kwam ik op het idee om nieuwe modellen te ontwikkelen omdat ik zag dat professionals, inclusief ikzelf, aanliepen tegen dezelfde problemen. Daarom begon ik zes jaar geleden met dit promotieonderzoek. De enige reden dat ik zelf nog niet met het model werk, is simpelweg dat ik niet de tijd heb om het hier te implementeren.’
Je werkt nu weer fulltime bij Achmea, mis je het onderzoek doen?
‘Jazeker, ik zou zo weer verder willen gaan. Ik heb nog zo veel ideeën die in het verlengde van mijn promotieonderwerp liggen waar ik me nog in wil verdiepen. Het liefst zou ik een dag in de week aan de UvA onderzoek doen en de overige dagen bij Achmea blijven werken. De combinatie van theorie en praktijk bevalt me het best. Tegelijkertijd vond ik het leukste van promoveren dat ik even de diepte in kon gaan. Ik merk dat het voor anderen lastig is om te begrijpen waar ik mee bezig ben. Maar mensen zijn wel altijd erg nieuwsgierig of ik nog beleggingstips voor ze heb.’
Auteur: Carin Röst