Pensioenfondsen staan echter gesteld voor twee belangrijke uitdagingen. De eerste is dat hun beleggingsproces omvat veel tussenpersonen, zoals bestuursleden, leidinggevenden, consultants en vermogensbeheerders. Bestuursleden, die de pensioenfondsen besturen en externe partijen controleren, beschikken vaak niet over de benodigde expertise en ze missen incentives om in het beste belang te handelen van de deelnemers aan het pensioenfonds. Ten tweede hebben regelgevende voorschriften, gericht op dekkingsgraden en het afdekken van verplichtingen, pensioenfondsen ertoe aangezet hun vermogensallocatie te verschuiven naar illiquide alternatieve activa en frequent te herbalanceren, wat hun investeringskosten en markteffect vergroot.

Financieren van de energietransitie

Ondanks deze uitdagingen blijven pensioenfondsen gunstig voor een groeiend aantal gepensioneerden en financieren de investeringen van pensioenfondsen nieuwe technologieën. Zo genereren hun investeringen in infrastructuur niet alleen inkomen voor de pensioenfondsdeelnemers, maar financieren ze hiermee ook de energietransitie. Pensioenfondsen hebben kapitaal verstrekt voor bijna de helft van de nieuw gecreëerde wind- en zonneparken in de VS en Europa.

Behoud van rol als langetermijninvesteerders

Om ervoor te zorgen dat pensioenfondsen hun rol als langetermijninvesteerders behouden moeten bestuursleden en leidinggevenden over de juiste vaardigheden en incentives beschikken, stelt Andonov. Daarnaast moet de regelgeving voor pensioenfondsen rekening houden met de mogelijke neveneffecten van de dekkingsregels op het herbalanceren van portefeuilles, kosten en liquiditeit. Tot slot moeten pensioenfondsen een balans vinden tussen de bredere maatschappelijke impact en het bieden van duurzame pensioenuitkeringen. Andonov richt zich in zijn onderzoek op al deze gebieden.

Prof. dr. A. Andonov, hoogleraar Financial Institutions & Portfolio Management: Pension Funds as Long-Term Investors: The Impact on the Economy and Financial Markets.

De voertaal van de oratie is Engels. Deze oratie is hier live te volgen.